Une décision historique de l'UE en matière de sanctions ?

Peter Mironenko

12 avril 2024

Bonjour ! Bienvenue dans votre guide hebdomadaire de l'économie russe, rédigé par Alexander Kolyandr et Alexandra Prokopenko et présenté par The Bell. Cette semaine, notre sujet principal est une décision très médiatisée de l'UE en matière de sanctions - ce qu'elle signifie pour les milliardaires russes concernés et pour le régime de sanctions occidentales en général. Nous nous penchons également sur les efforts de la Banque centrale pour refroidir l'économie et sur la perspective d'une baisse des taux d'intérêt.

La Cour de justice de l'UE donne raison à Fridman et à Aven, mais les sanctions sont maintenues

Un tribunal de l'UE a rendu cette semaine une décision très médiatisée annulant les décisions du Conseil européen d'inscrire les fondateurs d'Alfa Bank, Mikhail Fridman et Petr Aven, sur ses listes de sanctions entre février 2022 et mars 2023. Cette décision ne signifie pas que les sanctions ont été levées à l'encontre des deux hommes, puisqu'une autre décision de 2023 visant à les frapper de sanctions n'a pas été affectée. En Europe, cette décision est considérée comme une grande victoire pour Fridman et Aven, et comme un coup dur pour le régime de sanctions de Bruxelles. Dans quelle mesure cette évaluation est-elle exacte ?

Que se passe-t-il ?

Le Tribunal de l'UE a rendu deux arrêts (1, 2) en faveur des milliardaires russes et des personnalités du monde des affaires Mikhaïl Fridman et Petr Aven. Les deux hommes cherchent à obtenir la levée totale des sanctions de l'UE, auxquelles ils ont été soumis au tout début de l'invasion de l'Ukraine par la Russie, par le biais d'un certain nombre de poursuites judiciaires. Le tribunal a estimé que le Conseil européen n'avait pas prouvé que les deux hommes avaient soutenu, y compris d'un point de vue financier, les actions et les politiques des autorités russes à l'égard de l'Ukraine, malgré leur proximité avec le président russe Vladimir Poutine.

Cette décision ne signifie pas que les sanctions ont été levées à l'encontre de Fridman et d'Aven.

Premièrement, les arrêts ne concernent que la décision initiale du Conseil européen. initiale du Conseil européendu 28 février 2022, d'imposer des sanctions à la paire, et son renouvellement le 14 septembre 2022. La Cour n'a pas examiné ou annulé une décision ultérieure de mars 2023 visant à réimposer des sanctions, dans laquelle l'UE modifiait les motifs de leur inscription sur la liste. Ce fait a été explicitement souligné dans le communiqué de presse de la Cour. Aven et Fridman cherchent également à faire annuler cette décision dans des actions en justice distinctes (1, 2). Obtenir une victoire dans ces affaires sera plus compliqué. Dans la décision de mars 2023, le Conseil européen les a inclus dans sa liste de sanctions non pas en raison de leur soutien direct, difficile à prouver, à l'agression russe contre l'Ukraine, mais simplement parce que chacun d'entre eux est un "homme d'affaires de premier plan impliqué dans un secteur économique fournissant une source substantielle de revenus au gouvernement de la Fédération de Russie". Ce fait sera beaucoup plus difficile à contester.
Deuxièmement, les décisions de la Cour peuvent être contestées par n'importe quel pays de l'UE devant la Cour européenne de justice.
Enfin, la décision de la Cour ne suffit pas à elle seule à lever les sanctions. Formellement, une décision unanime des 27 membres de l'UE est également requise.

Cette décision a suscité une tempête de critiques tant dans l'opposition russe que chez les commentateurs occidentaux. Ivan Zhdanov, ancien directeur de la Fondation anti-corruption d'Alexei Navalny a qualifié a qualifié cette décision de "honte extraordinaire et d'échec de l'ensemble du régime européen de sanctions". La veuve d'Alexeï Navalny, Yulia Navalnaya, a déclaré que cette décision était "nuisible", qu'elle pourrait affaiblir davantage le mouvement anti-guerre en Russie et qu'elle aiderait Poutine à rester au pouvoir. Le Financial Times a qualifié cette décision de "coup dur" pour l'Europe. un "coup dur" pour la politique de sanctions de l'Europe.

Comment Fridman et Aven sont-ils arrivés ici ?

Les fondateurs du groupe Alfa sont loin d'être les seuls Russes à chercher à obtenir la levée des sanctions par la voie judiciaire. Dans la base de données juridique européenne base de données juridique on trouve un groupe complet d'hommes riches de Russie qui contestent également les restrictions : Roman Abramovich, Dmitry Mazepin, Viktor Rashnikov, Dmitry Pumpyansky, Mikhail Gutseriev, Gennady Timchenko, Arkady Rotenberg et bien d'autres. Jusqu'à présent, seuls quelques-uns ont réussi. Oleg Tinkov, le fondateur de la banque Tinkoff, et Arkady Volozh, le fondateur de Yandex, qui ont tous deux publiquement critiqué la guerre, ont été écartés. De même que Grigory Berezkin Grigory Berezkin, Alexander Shulgin et Farkhad Akhmedov, qui ont réussi à prouver que les sanctions prises à leur encontre étaient injustifiées.

Contrairement à Tinkov et Volozh, qui ont non seulement condamné la guerre mais aussi perdu leurs entreprises en Russie, le duo du groupe Alfa n'a fait aucune déclaration politique publique majeure sur le conflit. Aven et Fridman n'ont pas soutenu l'invasion de l'Ukraine par la Russie, mais ils ont également évité de critiquer de manière significative Poutine ou sa politique.

Fridman, originaire de Lviv, dans l'ouest de l'Ukraine, a été le plus proche d'une condamnation publique. Au début de la guerre, en février 2022, il a écrit une lettre aux employés de sa société britannique LetterOne, dans laquelle il déclare que "la guerre ne peut jamais être la solution" et exprime son "désir fervent ... que le bain de sang prenne fin". Mais il ne condamne pas spécifiquement la Russie. Il aurait également proposépar l'intermédiaire de l'ambassadeur des États-Unis en Ukraine, de consacrer une partie de sa fortune à la reconstruction de l'Ukraine en échange de l'absence de sanctions. Cette proposition n'a pas été acceptée.

Fridman et Aven vivaient depuis longtemps en dehors de la Russie. Dans les procès, leur lieu de résidence est indiqué comme étant le Royaume-Uni. Aven vit désormais en Lettonie, dont il a obtenu la nationalité. L'Agence nationale britannique de lutte contre la criminalité a, à un moment donné, ouvert une enquête contre Fridman pour évitement des sanctions. Lorsqu'elle a abandonné l'enquête, Fridman est parti pour Israël et est retourné à Moscou à l'automne dernier. Selon toute vraisemblance, la pression et les restrictions liées aux sanctions l'ont emporté sur son désir de prendre ses distances par rapport à la politique de Poutine - sur laquelle, de toute façon, les deux hommes affirment ne pas avoir d'influence.

Qu'est-ce que cela signifie pour le régime de sanctions de l'UE ?

D'autres milliardaires russes ont engagé des procédures contre les sanctions pour les mêmes raisons que Fridman et Aven, mettant en exergue leur incapacité à influer sur la politique du Kremlin. Toutefois, il y a peu de chances que Fridman et Aven gagnent leur deuxième procès ou qu'ils l'emportent en appel. Il est encore moins probable que tous les pays de l'UE acceptent de les retirer de la liste des sanctions ou de les laisser discrètement en dehors de la prochaine décision de renouvellement. La notoriété des deux hommes, combinée aux critiques virulentes sur la tiédeur des sanctions, empêche l'UE de prendre une telle décision.

Les seules personnes certaines de bénéficier de la décision de cette semaine sont les avocats européens. Plusieurs cabinets d'avocats travaillent au nom d'oligarques russes pour obtenir la levée des sanctions. Le leader en termes de nombre de dossiers est le cabinet belge Daldewolfqui a des bureaux à Bruxelles et en République démocratique du Congo, ancienne colonie belge. Il compte parmi ses clients Abramovitch et Timchenko. Mazepin et Rashnikov ont fait appel au cabinet d'avocats italien Campaqui dispose d'un bureau de représentation à Bruxelles.

Aven et Fridman font appel au cabinet français Kiejman & Marembert, dont le cofondateur Georges Kiejman était l'un des avocats les plus célèbres de France. Il a été chef adjoint de différents ministères dans trois gouvernements, conseiller de deux présidents et a participé à de nombreux procès très médiatisés. Le cinéaste Roman Polanski, le journal Charlie Hebdo et l'ancien président Nicolas Sarkozy figuraient parmi ses clients. À sa mort l'année dernière, le cabinet et les procès Fridman/Aven ont été transmis à son associé junior, Theirry Marember.

Pourquoi le monde doit-il s'en préoccuper ?

Nous estimons qu'il y a peu de chances que Fridman et Aven obtiennent la suppression totale des sanctions européennes. Toutefois, la décision de la Cour met en évidence le problème central des sanctions personnelles : elles sont imposées sur la base de critères vagues et, plus important encore, il n'existe pas de voie définie pour les faire lever. D'une part, cela pousse l'élite russe dans les bras du Kremlin et, d'autre part, bloque sa richesse à l'intérieur de la Russie. Tant que la clarté bureaucratique ne sera pas introduite dans le régime des sanctions personnelles, les principaux bénéficiaires resteront les avocats et les lobbyistes européens.

La banque centrale prévoit un ralentissement de l'économie

Les hausses de taux de la banque centrale au second semestre de l'année dernière, qui ont porté les coûts d'emprunt à 16 %, ont réussi à stopper la dépréciation du rouble et à freiner la croissance des prêts à la consommation, a déclaré la gouverneure Elvira Nabiullina a déclaré Elvira Nabiullina a déclaré aux législateurs russes lors d'une audition à la Douma d'État cette semaine. "La hausse des taux de 3,5 points de pourcentage à 12 % le 15 août a mis fin à l'affaiblissement du rouble, bien que d'autres hausses de taux soient nécessaires pour arrêter définitivement la croissance de l'inflation et les attentes de dévaluation", a-t-elle déclaré.

Mme Nabiullina a déclaré qu'en dépit des coûts d'emprunt élevés, le portefeuille de prêts aux entreprises russes a augmenté de 20 % en 2024, ce qui signifie que les taux élevés critiqués par la Douma tout au long de l'année n'ont pas empêché les entreprises d'emprunter. "Si nous n'avions pas augmenté le taux directeur, l'inflation aurait été bien plus élevée que les 7,4 % atteints à la fin de l'année dernière", a-t-elle déclaré.

Dans des conditions normales, des taux de 16 % sont prohibitifs. Le taux directeur n'a été plus élevé que deux fois dans l'histoire récente de la Russie : pendant la crise de 2014 (17 %) et immédiatement après l'invasion de l'Ukraine (20 %). Mais comme l'économie russe est pour l'essentiel une expérience non testée à l'heure actuelle et que les emprunteurs russes n'ont pas accès aux financements extérieurs en raison des sanctions, les taux d'intérêt à deux chiffres ne constituent pas un obstacle à l'octroi de prêts.

En plus de contribuer au refroidissement général de l'économie, le taux élevé réduit également l'appétit du ministère des finances à financer ses propres dépenses par l'emprunt. "Nos taux obligataires ont augmenté. Aujourd'hui, les obligations à 10 ans sont achetées à un taux de 13,4 %. C'est cher", a déclaré le ministre des finances Anton Siluanov a déclaré.

Mme Nabiullina a promis que le taux serait abaissé lorsque la banque centrale serait convaincue que le ralentissement de l'inflation est stable et que les attentes de la population et des entreprises en matière d'inflation sont revenues à un niveau normal. Ses commentaires ont modifié les attentes des économistes quant à la date à laquelle la Banque centrale procédera à l'assouplissement de la politique monétaire, qui devrait intervenir à l'automne, alors que le consensus précédent prévoyait que la première réduction interviendrait en juin.

Pourquoi le monde doit-il s'en préoccuper ?

L'un des facteurs les plus importants dans le calendrier des baisses de taux d'intérêt est, semble-t-il, la dynamique des dépenses publiques. La principale incertitude ne réside pas dans les intentions du gouvernement, mais dans l'évolution de la guerre avec l'Ukraine et ses retombées sur les changements économiques en cours en Russie. Bien qu'elle bénéficie du soutien de Poutine, Mme Nabiullina subit des pressions constantes de la part des partisans d'une relance plus agressive de la part de l'État, qui la poussent à réduire les taux afin de favoriser l'investissement dans l'économie réelle.

Chiffres de la semaine

L'excédent des comptes courants de la Russie s'est élevé à 13,4 milliards de dollars en mars, contre 5,2 milliards de dollars en février. La croissance provient d'une augmentation significative des exportations de biens et d'une diminution de la contribution négative des revenus primaires et secondaires, a déclaré la Banque centrale dans un rapport.
Du 2 au 8 avril, le taux d'inflation hebdomadaire est passé de 0,1 % la semaine précédente à 0,16 %. Sur une base annuelle, il est passé de 7,62 % à 7,79 %. Le prix des produits alimentaires a augmenté de 0,22%, tandis que le panier de produits non alimentaires a augmenté de 0,12%.
La Banque mondiale a revu à la hausse ses prévisions de croissance pour l'économie russe cette année. Elle prévoit une croissance du PIB de 2,2 % au lieu des 1,3 % prévus en janvier. Elle a également relevé ses prévisions pour 2025 de 0,9 % à 1,1 %, et laisse inchangée sa prévision de croissance de 1,1 % pour 2026.
La part du yuan chinois dans les réserves mondiales est tombée à son plus bas niveau depuis trois ans, a rapporté Reuters en citant les données du FMI. La monnaie représentait environ 2,29 % des réserves mondiales, soit bien moins que les 2,83 % du premier trimestre 2022 et le niveau le plus bas depuis la fin de l'année 2020.