La Banque centrale n'est pas pressée de baisser ses taux

Comme nous l'avions prévu, la Banque centrale n'est pas pressée de réduire les taux d'intérêt. Vendredi, elle a réduit son taux de base de seulement 50 points de base, à 16,5 %. Elle a ainsi clairement indiqué que sa politique monétaire resterait très prudente, tout en lui laissant une certaine marge de manœuvre lors de la dernière réunion de l'année consacrée à la fixation des taux, en décembre.

• Dans sa déclaration, la Banque a indiqué que l'économie est toujours en train de revenir à une trajectoire de croissance équilibrée, mais que la croissance des prêts s'est accélérée ces derniers mois et que les attentes en matière d'inflation restent élevées. La Banque s'est engagée à maintenir une politique de rigueur "qui est essentielle pour ramener l'inflation à des niveaux cibles".
• Dans ses prévisions actualisées, la Banque centrale a indiqué que le taux de base moyen en 2026 serait de 13 à 15 %, contre 12 à 13 % dans ses prévisions précédentes. Cela signifie qu'une politique monétaire stricte devra rester en place plus longtemps.
• Le régulateur a déclaré qu'il voyait des risques inflationnistes dans la surchauffe actuelle du marché du travail, l'impact des augmentations de la TVA et également dans la détérioration des conditions du commerce extérieur. Elle a également attribué, quoique de manière modérée, ses prévisions d'inflation plus élevées aux plans budgétaires actuels de Moscou, qu'elle estime moins anti-inflationnistes que prévu. Les facteurs clés de toute baisse future de l'inflation seront le ralentissement économique et la réduction de la demande.
• En ce qui concerne la croissance, elle continue de percevoir des signes de ralentissement de l'économie. Bien que la croissance ait été positive au troisième trimestre, les prévisions révisées pour 2025 prévoient la possibilité d'une baisse de 0,5 % au cours des trois derniers mois de l'année ou, au mieux, d'une augmentation ne dépassant pas 0,5 % sur une base annuelle. Les prévisions d'inflation pour la fin de l'année se situent entre 6,5 et 7 %, tandis que les prévisions pour 2026 ont également été revues à la hausse, à 4-5 %. La Russie vise officiellement un taux d'inflation de 4 %.

Pourquoi le monde doit-il s'en préoccuper ?

Les dépenses budgétaires, les problèmes économiques intérieurs, les sanctions occidentales et la faiblesse des prix du pétrole sont à l'origine d'un ralentissement économique dans un contexte d'inflation relativement élevée. Les taux d'intérêt resteront élevés plus longtemps que prévu. La stagflation devient une réalité.