Les dépenses militaires russes vont augmenter et augmenter encore

The Bell

21 juin 2024

Bonjour ! Bienvenue dans votre guide hebdomadaire de l'économie russe, rédigé par Alexandra Prokopenko et Alexander Kolyandr et présenté par The Bell. Cette semaine, notre article principal explique pourquoi les dépenses militaires russes devraient augmenter alors que les discussions sur le budget de l'année en cours commencent. Nous verrons également pourquoi le gouvernement agit pour affaiblir le rouble.

Cinq raisons pour lesquelles les dépenses militaires russes vont augmenter

Le gouvernement russe a commencé cette semaine à discuter du budget de l'année prochaine. Dans le budget de l'année dernière, l'hypothèse hypothèse était que la situation serait déjà revenue à la "normale" à ce stade en 2024 et que les dépenses militaires diminueraient presque d'un tiers en 2026. Toutefois, comme la guerre en Ukraine s'éternise, cela semble hautement improbable. Le président russe Vladimir Poutine ne montre aucun signe de recul militaire ou politique, et l'économie de la Russie devient rapidement entièrement dépendante des niveaux records de dépenses militaires.

Que se passe-t-il ?

La Russie adopte des budgets annuels couvrant une période de trois ans, et les discussions sur le budget de cette année (qui couvrira les années 2025, 2026 et 2027) ont commencé cette semaine au sein du gouvernement.

Le budget de l'année dernière prévoyait que les recettes totales en 2025 seraient de 33,5 trillions de roubles (368 milliards de dollars) et que les dépenses s'élèveraient à 34,3 trillions de roubles (soit un déficit de 0,83 trillions de roubles). Depuis, le ministre des finances, Anton Siluanov, a déclaré qu'il faudrait dépenser encore mille milliards de roubles. dépenser afin d'honorer les promesses Poutine dans son discours sur l'état de la nation au début de l'année. Et il est peu probable que ce soit la seule dépense imprévue. Nous ne disposons pas de chiffres actualisés, mais il y a de nombreuses raisons de penser que les dépenses prévues pour 2025 devront être révisées en profondeur dans le budget de cette année.

Le budget de l'année dernière prévoyait également une réduction des dépenses militaires en 2025. Les dépenses consacrées à la "défense nationale" étaient censées diminuer d'un tiers en deux ans : de 10 300 milliards de roubles cette année à 8 400 milliards de roubles en 2025, puis à 7 360 milliards de roubles en 2026. Les dépenses consacrées à la "sécurité nationale et à l'application de la loi" devaient rester à 3,2 billions de roubles par an pendant toute la période de trois ans.

Même si la Russie s'en tient aux plans de l'année dernière, les dépenses consacrées à l'armée et aux services de sécurité représenteront environ un tiers des dépenses totales. Il est toutefois très peu probable que cela se produise. Il est beaucoup plus probable que l'armée aura besoin de plus d'argent. Nous avons identifié cinq raisons pour lesquelles nous pensons que les dépenses de défense de la Russie ont encore un long chemin à parcourir :

1. La guerre continue

La guerre en Ukraine ne montre aucun signe de fin. Kiev prend actuellement livraison d'une aide militaire américaine d'une valeur de 61 milliards de dollars, approuvée par le Congrès en avril, et l'Europe continue d'approuver des livraisons d'armes. Ni les analystes ni les décideurs politiques ne prévoient une fin rapide des combats. Si Poutine veut que la Russie réussisse sur le plan militaire, cela nécessitera des fonds.

Les salaires des militaires augmentent rapidement, ce qui illustre bien le coût de la guerre. Le ministère de la défense recrute environ 30 000 soldats par mois, et leurs salaires montent en flèche. Au début de la guerre, ils gagnaient environ 200 000 roubles par mois, alors qu'aujourd'hui, ils peuvent toucher jusqu'à 400 000 roubles par mois. En outre, les autorités régionales augmentent les primes uniques qu'elles versent aux nouvelles recrues. À Saint-Pétersbourg, les autorités offrent actuellement une prime d'engagement de 1,3 million de roubles. "Les dépenses du ministère pour les salaires des militaires, qui étaient estimées à 1,5 trillion de roubles, devraient désormais avoisiner les 2 trillions", a déclaré un fonctionnaire à The Bell.

2. Les dépenses de défense stimulent la croissance

Le Kremlin a doublé sur l'utilisation du secteur de la défense pour stimuler la croissance économique russe. Par exemple, entre janvier et avril, l'industrie manufacturière a progressé de 5,2 %. A grande Une part importante de cette croissance provient du secteur de la défense et des secteurs connexes, notamment les produits métalliques finis, les ordinateurs et l'optique, ainsi que les véhicules, des avions aux navires et aux camions.

Pour que les dépenses du secteur de la défense soient un moteur de croissance efficace, il faut qu'il y ait une demande. Il est évident qu'une guerre prolongée en Ukraine crée cette demande. Toutefois, même après la fin de la guerre, la Russie devra continuer à dépenser pour reconstituer ses stocks.

Cela laisse supposer que les dépenses militaires resteront élevées bien au-delà de 2025. À un moment donné, la demande intérieure se tarira. L'exportation aurait pu être un moyen de compenser cette situation, mais il est peu probable que la Russie ait cette possibilité. À mesure que leur production augmentera, les entreprises russes devront remplacer leurs équipements : La Russie est déjà en train de déjà en train de chercher des machines de seconde main en Chine. La Russie recherche déjà des machines d'occasion en Chine. Les pièces nécessaires à la fabrication de matériel militaire de haute technologie sont également rares en raison des sanctions : les puces, les semi-conducteurs et les cartes de circuits imprimés posent problème. Par conséquent, s'ils ont le choix entre exporter des articles ou les produire pour leur propre armée, les pays russes donneront la priorité aux besoins nationaux.

3. Inflation et marché du travail tendu

La hausse des dépenses sera également alimentée par l'inflation et les coûts élevés de la main-d'œuvre. Les taux d'intérêt élevés (actuellement à 16 %) et la la réduction des des importations en raison des sanctions occidentales entraîneront une hausse de l'inflation. Et il n'y a aucun signe de ralentissement de la croissance du crédit ou de la demande des consommateurs, ce qui signifie que l'inflation pourrait rester à son niveau actuel ou augmenter encore plus. Entre janvier et mai, les dépenses de l'État ont augmenté de 18%. En mars, les salaires ont augmenté de 21,6 % en termes nominaux et 12,9 % en termes réels. Le vice-premier ministre Denis Manturov avait estimé en février que, dans le secteur de la défense, certains salaires avaient augmenté de 60 %. Un directeur des ventes chez un contractant du ministère de la défense peut gagner jusqu'à 1,6 million de roubles par mois, selon une offre d'emploi sur Headhunter, le principal site de recrutement en ligne de Russie.

Le taux de chômage se situe actuellement à un niveau record de 2,6 %. sont les premières à embaucher. Les tourneurs, les opérateurs de machines et les mécaniciens peuvent augmenter leur salaire de 70 000 roubles par mois s'ils optent pour le secteur de la défense. En outre, le secteur de la défense promet au personnel des avantages supplémentaires : augmentation des heures supplémentaires, primes pour le travail avec des informations classifiées, prêts préférentiels, forfaits de soins de santé et vacances. Bien entendu, la mobilisation de 300 000 hommes en 2022 et 2023 a eu un impact négatif le marché du travail. De plus, le coût élevé de la main-d'œuvre réduit la rentabilité de l'industrie militaire.

4. Économie planifiée inefficace

Le secteur de la défense russe est loin de fonctionner selon les principes de l'économie de marché. Cela est dû à plusieurs facteurs : une mentalité de gestion soviétique persistante, une tarification opaque et des subventions croisées complexes au sein des holdings (entraînant un endettement chronique et la corruption). "Presque chaque usine possède une chaufferie, des voies ferrées, quelques sanatoriums et un ensemble de biens immobiliers qui n'ont aucune valeur pour la production, le stockage ou l'administration. L'entreprise doit entretenir tout cela, et cela coûte très cher", a déclaré une source au fait de la production de défense.

Le conglomérat d'État Rostec, spécialisé dans la défense, estime sa rentabilité à 2,28 %. s'est plaint qu'elle devrait atteindre 10 %. Sans financement direct de la R&D par le ministère de la défense, a-t-il déclaré le mois dernier, les usines sont "au bord de la survie". Cependant, M. Chemezov a également admis que les entreprises n'étaient guère incitées à accroître leur productivité ou à réduire leurs coûts de production.

5. Augmentation des dépenses militaires mondiales

Selon l'Institut international de recherche sur la paix de Stockholm l'Institut international de recherche sur la paix de Stockholm, les dépenses militaires mondiales ont augmenté de 6,8 % l'année dernière pour atteindre le chiffre record de 2 400 milliards de dollars. Les dépenses militaires de la Russie ont été supérieures à la moyenne, augmentant de 24 % pour atteindre 109 milliards de dollars. Les dépenses militaires totales des pays de l'OTAN s'élevaient la même année à 1 300 milliards de dollars, soit 55 % du total mondial. Sur les 32 membres de l'OTAN, y compris les nouveaux venus que sont la Finlande et la Suède, 23 pays ont satisfait à l'obligation de consacrer au moins 2 % de leurs dépenses à la défense, selon l'alliance. Il s'agit du nombre le plus élevé d'États membres de l'OTAN à satisfaire à cette exigence depuis qu'elle a été introduite en 2014. Poutine pense probablement que cela montre que ses ennemis s'arment, ce qui signifie qu'il est peu probable qu'il réduise ses propres dépenses militaires.

Pourquoi le monde doit-il s'en préoccuper ?

Sous le slogan "tout pour le front, tout pour la victoire", l'État inonde de liquidités le secteur inefficace de la défense, se poussant lui-même dans le piège de l'augmentation des dépenses militaires. Cela a des conséquences intéressantes. La nature essentiellement marchande de l'économie russe signifie qu'un secteur de la défense hypertrophié provoque le "syndrome hollandais", c'est-à-dire qu'il engloutit toute la main-d'œuvre et tout le capital disponibles, au détriment d'autres secteurs. L'absence de gestion efficace et les inefficacités intrinsèques aggravent le problème, à l'instar de ce qui s'est passé dans l'ex-Union soviétique.

Nous savons même comment une partie de ces dépenses accrues sera financée : cette semaine, la Douma d'État a adopté une réforme fiscale en première lecture. L'augmentation de 5 points de pourcentage de l'impôt sur le revenu des sociétés rapportera plus de 1,6 trillion de roubles. Il est probable que cet argent ira directement au secteur de la défense.

La Russie cherche à affaiblir le rouble en raison de la baisse des importations

Russie détendu Vendredi, la Russie a assoupli une exigence obligeant les principaux exportateurs à vendre leurs recettes en devises. L'ordre a été imposée pour la première fois en décembre 2023 lors de la chute du rouble.

Cette décision a été prise "en tenant compte de la stabilisation du taux de change" et de "l'obtention d'un niveau suffisant de liquidités en devises", selon un communiqué du gouvernement. La Banque centrale s'est toujours opposée aux ventes obligatoires, mais en avril, lorsque l'ordre a été prolongé pour la dernière fois, elle n'a pas réussi à convaincre Andrei Belousov (vice-premier ministre à l'époque), qui considérait l'obligation de vente comme un moyen essentiel de stabiliser la monnaie.
Cette décision intervient après que les États-Unis ont imposé des sanctions à la Bourse de Moscou au début du mois, et que celle-ci a été obligée de mettre fin à la négociation de dollars américains et d'euros. Cette semaine, le rouble s'est renforcé, gagnant 5 % par rapport au dollar américain et près de 7 % par rapport au yuan. Certes, il a réduit une partie de ces gains à partir de jeudi.
Selon les analystes, les sanctions sont l'une des raisons de ce rebond. Une partie de la balance des paiements extérieurs, non liée au commerce extérieur, a été fermée en raison d'une sortie de roubles. Aujourd'hui, ce processus est compliqué par les difficultés à retirer des roubles et à obtenir des dollars américains en échange. Il s'agit apparemment d'un problème temporaire.
Les problèmes commerciaux en sont un autre. La menace de sanctions américaines secondaires a gelé les paiements pour les importations chinoises, qui ont baissé d'au moins 10 % d'une année sur l'autre pendant l'hiver. Les médias d'État russes ont rapporté qu'après la visite de M. Poutine en Chine au début de l'année, de nombreuses petites banques régionales chinoises ont commencé à travailler avec des clients russes. Toutefois, cela implique des commissions plus élevées, qui entravent également les importations. les petites banques. Il est clair que ce problème de paiement n'est pas encore résolu.
En outre, un paradoxe est apparu : par rapport au dollar américain, le yuan est moins cher en Russie que partout ailleurs dans le monde. Il semblerait que cela soit dû à la nouveauté du yuan en tant que moyen d'épargne et qu'il y ait une offre excédentaire de monnaie chinoise. Toutefois, comme pour tout déséquilibre du marché, cette situation ne sera bientôt plus rentable.

Pourquoi le monde doit-il s'en préoccuper ?

La plupart des facteurs à l'origine du rebond du rouble semblent être temporaires et, dans de nombreux cas, ressemblent à une version réduite de la période de renforcement du rouble en 2022, après que l'invasion à grande échelle a perturbé les importations et les voies de sortie des capitaux.

Chiffres de la semaine

Au cours de la semaine du 17 juin, l'inflation hebdomadaire en Russie a augmenté de 0,17%. L'inflation annuelle s'est élevée à 8,46 %. Le dernier rapport de la Banque centrale sur la dynamique des prix à la consommation indique que le taux mensuel corrigé des variations saisonnières de l'augmentation des prix était de 10,6 % et que le taux actuel en mai était "nettement supérieur" à celui de l'année précédente. La banque estime que la forte demande intérieure est le principal facteur inflationniste.

Les banques réduisent prématurément réduire Les banques réduisent prématurément les prêts accordés dans le cadre du programme de prêts hypothécaires préférentiels, qui cessera de fonctionner le 1er juillet (pour en savoir plus sur l'importance de ce programme, voir ici). À partir du 21 juin, la banque publique Sber n'acceptera plus de demandes de prêts hypothécaires à 8 % et cessera d'accorder des prêts hypothécaires IT. Le ministère des finances et la banque centrale souhaitent depuis longtemps mettre fin au système actuel de prêts hypothécaires préférentiels.

La Banque centrale a revu à la hausse ses prévisions de croissance des fonds des ménages détenus sur des comptes bancaires cette année, entre 14 % et 19 %. Auparavant, le pronostic se situait entre 8 et 13 %. Les prévisions pour les entreprises restent les mêmes. D'ici à la fin de 2024, les prêts devraient augmenter fortement dans tous les secteurs : l'émission de prêts à la consommation augmentera jusqu'à 12 %, les prêts aux entreprises jusqu'à 13 % et les prêts hypothécaires jusqu'à 12 %.

La Banque centrale a revu à la hausse ses prévisions concernant les bénéfices nets du secteur bancaire russe en 2024 : elle table désormais sur une fourchette comprise entre 3 100 milliards de roubles et 3 600 milliards de roubles. Si tel est le cas, les banques pourraient égaler les bénéfices records enregistrés en 2023 (3,3 trillions de roubles). En 2025, le régulateur s'attend à une autre année fructueuse (jusqu'à 3,1 trillions de roubles de bénéfices).