La rhétorique protectionniste est de mauvais augure pour les entreprises occidentales qui espèrent un retour.
Le mois prochain, le parlement russe mois prochain une loi autorisant les entreprises russes à refuser le rachat de leurs actions par d'anciens actionnaires étrangers, même si les conditions de leur départ de Russie leur en donnaient la possibilité. La loi précise que les propriétaires russes peuvent bloquer un rachat si l'entreprise a une "influence significative sur le développement socio-économique du pays".
Que se passe-t-il ?
En vertu de la loi proposée, l'abandon de l'option de rachat pourrait être motivé par les raisons suivantes inclure des actions hostiles du pays des actionnaires à l'égard de la Russie, ou un prix contractuel inférieur à celui du marché. Les propriétaires peuvent également refuser l'option si l'accord initial date de plus de deux ans et s'ils ont rempli toutes les autres obligations contractuelles. Les actionnaires étrangers pourraient prétendre à une indemnisation s'ils ne sont pas en mesure d'exercer un droit de rachat, que le gouvernement déterminerait. L'association des avocats de Russie pense qu'au moins 18 sociétés étrangères intenteront des actions en justice.
Après l'invasion de l'Ukraine par la Russie en 2022, plus de 1 000 entreprises étrangères ont quitté la Russie. Plusieurs d'entre elles (telles que McDonalds, L'Occitane et British American Tobacco) ont obtenu l'option d'un rachat d'actions à l'avenir. Selon Reuters, 21 % des accords conclus avec des entreprises étrangères prévoyaient une option de rachat, Reuters, citant chiffres fournis par des consultants. Seuls 33 % de ces accords de rachat stipulent un prix de rachat basé sur la valeur de marché.
L'annulation de tels accords entre entreprises par voie législative pourrait amener les investisseurs étrangers à se tourner vers l'arbitrage international. Mais la cause visant à empêcher les étrangers de revenir en Russie a un partisan influent : le président Vladimir Poutine.
Poutine et le protectionnisme
"Plusieurs grandes entreprises, actives dans divers secteurs de l'économie, viennent déjà me voir pour me dire : nos partenaires laissent entendre qu'ils souhaitent revenir. J'ai dit : laissez-les venir, mais réfléchissez aux conditions. Si c'est rentable pour vous, faites-les revenir, sinon, faisons en sorte que ce soit rentable. C'est tout", a déclaré M. Poutine a déclaré lundi lors d'une table ronde avec des chefs d'entreprise, en réponse à une question d'Oleg Paroyev, le directeur de Vkusno I Tochka, qui a repris les actifs russes de McDonalds. "S'ils ont le droit de racheter leurs actions, il est probable que ce droit soit assorti de certaines conditions", a déclaré M. Poutine. "Nous vous aiderons certainement, n'en doutez pas.
Certaines entreprises russes craignent que le retour de concurrents étrangers ne leur fasse perdre les parts de marché qu'elles ont gagnées pendant la guerre en Ukraine. La perspective d'un marché ouvert n'est n'est pas une bonne nouvelle pour tousLa perspective d'un marché ouvert n'est pas une bonne nouvelle pour tous, et les entreprises font pression pour renforcer les mesures protectionnistes.
La conversation entre M. Poutine et M. Paroyev s'est déroulée dans le cadre d'une inhabituelle entre le président et des chefs d'entreprise. Ce qui est inhabituel, c'est qu'il n'y avait pas l'alignement habituel de magnats et de dirigeants d'associations d'entreprises. Au lieu de cela, l'événement a réuni des entrepreneurs qui ont occupé les créneaux laissés par les entreprises occidentales qui ont quitté le pays. Leur message clé était une demande de ne pas autoriser le retour des capitaux étrangers sur le marché russe.
Les invités ont été choisis en fonction de leur loyauté politique et de leur succès dans le remplacement des marques occidentales. L'une des entreprises représentées à l'événement, Astra, produit des solutions informatiques de substitution aux importations et prospère grâce à des contrats avec la société nucléaire d'État Rosatom. Une autre, Unikhimtekfabrique des matériaux composites et travaille en collaboration avec le centre Innopraktika dirigé par Yekaterina Tikhonova, la fille de M. Poutine. Au lieu de discuter de questions macroéconomiques, la réunion s'est concentrée sur des sujets spécifiques et gérables : la protection du marché intérieur contre la concurrence, le soutien de l'État et les limites imposées au travail des services informatiques occidentaux. Le ton était à la plaidoirie plutôt qu'à la discussion. Et Poutine est apparu plus satisfait que d'habitude : il semblait semble prendre plaisir à d'entendre des plaidoyers en faveur du protectionnisme.
Pourquoi le monde doit-il s'en préoccuper ?
Le gouvernement russe semble sceptique à l'égard du protectionnisme, et son approche plus pragmatique semble encore compter sur la reprise éventuelle des relations avec les investisseurs occidentaux. Mais il est clair que Poutine adhère pleinement à l'idéologie du protectionnisme, défendue par les nouveaux capitaines de l'import-substitution du pays. Ils veulent le soutien de l'État et l'accès aux appels d'offres publics. Si elles nourrissent encore l'espoir d'un retour sur le marché russe, les entreprises étrangères qui ont quitté la Russie devraient y réfléchir à deux fois. Elles devraient plutôt se tourner vers les tribunaux internationaux pour poursuivre leur lutte afin de garantir la valeur de leurs actifs restants.
